纵览股海浮沉，得失只是一时，唯有持续稳定输出，才能终成王者
在风云变幻的2022年，A股市场可谓相当魔幻与精彩。在疫情、美联储持续加息、俄乌冲突等利空因素的夹击下，2022年A股三大股指全线收跌，在跌跌撞撞之中走出了“W”形态，数次打响“3000点保卫战”。
虽然股指表现不佳，但热点轮动加快，中短期的结构性机会兴起，出现了不少颇具亮点的个股。其中自然少不了“妖股”的身影，部分牛股接连拉出多个涨停。这些个股或者是搭上了顺周期的列车，或是赶上了疫情这样的焦点题材。
“中国特色的估值体系”概念带动了低估值的“中”字头概念股集体爆发；随着政府大力纾困，“三支箭”与金融十六条的落地，房地产板块迎来了反弹；2022年疫情的最大转折莫过于“放开”，市场热炒的医药股从核酸检测、疫苗概念股转变为布洛芬等退烧药概念股和新冠特效药概念股。旅游酒店板块也走出了一轮上升行情。
煤炭板块绝对是2022年A股所有板块中“最靓的仔”，涨幅居各行业之首，其他多数板块均遭到不同程度的冲击。
站在新老周期的交汇点，《读数一帜》对2022年A股市场的重大财经事件做一次复盘，看看这些风口浪尖的上市公司究竟因何而起，又因何而落，以此纪念逝去的2022。
说起2022年的最大妖股，非新冠检测龙头九安医疗（002432.SZ）莫属。
九安医疗妖股行情始于2021年。一则旗下子公司新冠抗原家用自测试剂盒获得美国FDA授权的公告，彻底引爆了公司股价。2021年11月至2022年4月，九安医疗股价从约6元/股上升至最高89元/股，区间最大连续涨停为9连板，累计涨幅高达14倍。但这股妖风来得快去得也快，最新股价较年内高点回撤超40%。
这家常年净利润在1亿以下，扣非净利润连续7年亏损的企业，在2022年前三季度实现营收245.89亿元，扣非净利润赚了162.32亿元，实现了麻雀到凤凰的逆袭。
这样的业绩爆发能否持续，依然存疑。随着海外尤其是欧美抗原检测市场竞争加剧以及需求回落，九安医疗业绩增速明显放缓，二季度营收、净利润环比下滑超过90%，三季度继续环比下滑超10%。
苹果的大腿并不好抱。
回顾一下歌尔股份的辉煌与沉沦。因为傍上了苹果的大腿，歌尔股份的股价从2019年2月开始走上了长达35个月的牛途，尽管中间有反复。2021年12月，歌尔股份的总市值超过了1800亿元，是当年利润的43倍。这个估值水平太高了。随后，美联储加息预期以及消费电子销售放缓等消息开始重创这家苹果代工商，歌尔股份开始踏上漫漫熊途。经过13个月的下跌后，歌尔股份的总市值蒸发了近七成，如今只剩625亿元。
最新的打击是苹果砍单。2022年11月8日，歌尔股份公告称，收到境外某大客户的通知，暂停生产其一款智能声学整机产品。业内将该产品指向苹果AirPods Pro2，而砍单的原因，疑似代工良率造假
对此，歌尔股份预计直接损失和资产减值损失约20亿元-24亿元。经调整后的2022年度归属于上市公司股东的净利润17.1亿元-21.4亿元，同比降低50%-60%。
在新能源堪称最火赛道的2021年，宁德时代（300750.SZ）股价最高涨至687元/股，市值一度突破1.6万亿元。
但进入2022年后，宁德时代一季报出现了“增收不增利”。4月20日，宁德时代股价报406元/股，总市值9487亿元，首次跌破万亿。5月初股价继续下探，收盘价最低跌至375元/股。
王者终究还是王者。从中报和三季报来看，宁德时代的营收和净利润再次提速。股价也开始反弹，截至2023年1月6日，收盘价报416.66元/股，总市值重回万亿元之上。
估值反映的是市场的预期。宁德时代估值的起落，跟市场担忧新能源汽车增速不及预期有关。随着电池厂纷纷扩产，动力电池产能过剩初现端倪，行业竞争日趋白热化，躺着赚钱的时代或将一去不复返。
亏损、资金危机延宕近一年之后，正邦科技（002157.SZ）最终还是被多家供应商、合作养殖户以拖欠债务为由，向法院申请破产重整。
一切早有端倪。2022年6月初，养猪大户正邦科技自曝5亿商票逾期，7月“多地正邦科技代养户出现不同程度的断料，导致出现‘猪吃猪’现象”等消息，均坐实了公司资金吃紧的问题。
继2021年巨亏188亿元后，在生猪价格有所反弹的2022年，正邦科技前三季度又继续亏损了76个亿。三季度末资产负债率已达到114%（资不抵债）。公司2022年内股价跌幅达56%，总市值降至131亿元。
而就在2020年，正邦科技还是一家营收接近500亿，净利润高达57亿，总市值最高660亿的农业巨头，才一年多的时间，何以演变至此？
原因是在前一轮“猪周期”景气高峰时期，正邦科技过度举债加速扩张。2020年，正邦科技实施“四抢”战略：抢母猪、抢仔猪、抢养殖指标、抢人才，大量扩建猪场、增加合作养殖户，而这些恰恰成为了如今正邦科技的负担所在。公司只能通过处置母猪、清退猪场、新增关联担保来缓解资金压力。
要盘点A股大事件，自然少不了“监狱风云”系列，比如上市公司及实控人被行政处罚、刑事立案等。
11月18日晚间，科创板两家上市公司泽达易盛（现*ST泽达，688555.SH）、紫晶存储（现*ST紫晶，688086.SH）皆因欺诈发行、信披违法违规收到证监会《行政处罚及市场禁入事先告知书》，沦为注册制下欺诈发行“并列第一股”，均可能被实施重大违法强制退市。
*ST紫晶是科创板首家被立案调查的公司。在IPO环节，公司涉嫌通过虚构销售合同、伪造物流单据和验收单据入账等方式虚增营业收入、利润。上市后，继续如法炮制。在2017年至2020年累计虚增营业收入7.66亿元，虚增利润3.76亿元。
*ST泽达或创A股最快退市记录——2020年6月23日，公司才于科创板上市。*ST泽达连续6年财务造假，通过签订虚假合同、开展虚假业务，在2016年-2019年累计虚增营业收入3.42亿元，虚增利润1.87亿元。
这家公司也堪称超强韭菜收割机。*ST泽达上市发行价为19.49元/股，上市第四日创下股价最高点81.81元/股，截至2023年1月6日收盘价仅剩3.71元/股，跌幅超95%。
临近年尾，随着疫情防控政策的转变，“囤药”成为很多人生活中的头等大事，布洛芬等解热镇痛类药“一药难求”，持续带火相关个股。
新华制药（000756.SZ）占据了布洛芬实际市场份额近40%，这让市场炒作情绪火热。
2022年12月5日至16日的10个交易日内，新华制药收获8个涨停，股价几乎翻了一番。国内第二大布洛芬原料药企业亨迪药业（301211.SZ），从2022年11月24日至12月16日，区间涨幅达1.37倍。两家企业股价触顶后迅速回调，截至目前已从最近高点下跌约30%
这是新华制药2022年的第二轮上涨。早在4月至5月，因河南真实生物同意新华制药为其阿兹夫定等产品的生产商和经销商，新华制药股价在21个交易日累计翻3倍。阿兹夫定是首个获批上市的国产新冠口服药。
中国医药（600056.SH）同样因负责辉瑞公司新冠病毒治疗药物Paxlovid在中国大陆市场的商业运营，在2022年3月的21个交易日中，股价累计上涨2.6倍。
主营业务为童装产品的安奈儿（002875.SZ），因为搭乘抗病毒面料概念，股价从2022年11月18日至12月30日，累计上涨了2倍。
中通客车股价走妖也与疫情有关，涉及“核酸检测车”概念。在2022年5月13日-7月18日，公司共收获17个涨停板，股价累计上涨4.8倍，自7月见顶后开始回落，最新价已较当初高点“腰斩”。
对房企来说，2022年绝对是峰回路转的一年。
之前行业的负面消息不绝于耳，2021年9月，恒大债务违约拉开了房地产暴雷的序幕。A股房地产巨头华夏幸福（600340.SH）也暴雷了，公司甩卖资产、债务重组进行自救。截止2022年11月30日，《华夏幸福债务重组计划》中已签约实现金融债务重组1265.57亿元，累计未能如期偿还债务金额还有601.76亿元。
在房企频频违约的同时，政府的纾困政策也接连出台。2022年3月-4月，多地松绑限购限售，到了年底，金融支持房地产16条措施落地，信贷、债券和股权“三箭齐发”，关闭多年的上市房企并购重组及再融资重新开闸，信号意义非凡。A股地产板块也在3月和11月两个时间段迎来两轮反弹行情。
其中，中交地产（000736.SZ）成为反弹先锋，被称为2022年地产行业最大“妖股”。在3月中旬-4月中旬，中交地产股价累计上涨约2.4倍。在11月底至12月初的反弹行情中，累计上涨77%。
2022年，煤炭企业终于洗刷了过往“黑历史”，扬眉吐气了一回。以申万一级行业为例，2022年煤炭指数累计上涨10.9%，在31个行业中拔得头筹。
个股上，山煤国际（600546.SH）年内涨幅居首，几乎翻倍。陕西煤业（601225.SH）、兖矿能源（600188.SH）、山西焦煤（000983.SZ）等均涨超50%。
煤炭企业2022年的业绩表现不俗。中国神华前三季度豪赚591亿元（601088.SH），陕西煤业、兖矿能源也分别实现了283亿、271亿的利润，同比翻倍。
我国本为煤炭大国，因前些年的环保以及产业转型升级的要求，企业如今难以在短时间内扩大产能。同时，俄乌冲突导致欧洲“抢煤”情绪升温，国际能源价格大涨。
欧洲能源危机还意外带火了A股的取暖概念股。生产电热毯的老牌小家电公司彩虹集团（003023.SZ）估计自己也没想到，一则“中国电热毯热销欧洲”的新闻会让公司成为市场焦点。
彩虹集团股价曾长期在20元/股附近徘徊以下，2022年9月下旬突然直线上涨，斩获8个涨停板，到10月中旬股价已翻倍。公司多次提示风险，称电热毯出口订单整体占比较小，最新股价又回到了25元/股附近，已回吐出大部分涨幅。
2022年11月21日，中国证监会主席易会满在2022金融街论坛年会提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。沉寂许久的“中字头”迎来久违上涨。
11月22日，中国联通（600050.SH）午间收盘前直线涨停，中铁装配（300374.SZ）“20CM”涨停，中国交建（601800.SH）、中成股份（000151.SZ）、中国海诚（002116.SZ）等涨停。港股市场上“中”字头股票也集体大涨。
在这轮“中字头”行情中，中国科学院控股有限公司旗下的中国科传（601858.SH）成为了领涨龙头，股价自11月22日起走出一波7连板，累计涨幅达95%。但12月以来震荡回落，较前期高点回撤25%。
在过往的估值体系下，中字头个股往往身处估值洼地，不少券商分析师表示，中国特色的估值体系要更加注重中国的差异化，央企将被赋予更高定价权重，获得价值重估。
计划经济年代曾经大放异彩的供销社，似乎已淡出了公众视线
从10月31日到11月11日，天鹅股份（603029.SH）连拉10个涨停板，如果将时间延伸至1月6日，累计区间涨幅达到1.46倍。天鹅股份的主营业务为棉花加工成套设备及配件的研发、生产和销售，控股股东为山东省供销社。
事实上，供销社不是回来了，而是从未消失，只是定位发生变化，从计划经济年代物资“统购统销”渠道，转变为以市场化方式服务“三农”。供销社低调而神秘，但实力不容小觑。2021年，全国供销系统全年实现销售总额6.26万亿元，同比增长19%。
A股在2022年会遇到大牛市吗？
目前来看，暂时还没有发动全面大牛市的条件，只有结构性行情。这里有一个非常重要的指标，大家可以参考一下，非常有价值。这个指标是全部股票总市值和GDP的一个比值，一般来说，按照全球股市正常比值来看，就是0.8至1.2之间，低于0.8就是全面低估，高于1.2就是全面高估。
现在截止目前，这个比值是0.9附近！过去几次大牛市发动之前，大家可以看看比值都在0.8以下，并且基本上是远离0.8的。市场要特别低估才可能出现大牛市，不然都是结构性行情为主，震荡市为主，甚至比值过高还可能出现崩盘。
零八年的大牛市，老股民都记忆犹新，那时候这个比值才0.2附近，从零五年的最低九百九十八一路高歌猛进到6124点，这个比值到了最疯狂地1.89附近，后面大家都知道。结果一路狂跌到一千六百六十四点一直回到了0.4-0.5附近才止跌，后面这个比值一直在0.4至0.8之间来回波动，直到15年的大牛市出现，市场特别疯狂，涨到了5178点，那时候这个比值从14年最低的0.44一路提升到了1.2。
后面的事情大家也都知道，5178以后，各种垄断，连续跌停板，大幅调整，都是老股民历历在目的事情，一直调整到这个比值回到0.6-0.7才慢慢稳住。后面18年大熊市，这个比值最低到了0.53，市场止跌，后面一直涨到现在目前比值，这个比值是0.9附近！很显然，目前的股市在这种比值下怎么可能有大牛市？这个比值的原理就是全部的股票市场和GDP相比来看，有没有整体的泡沫，是不是特别低估或者高估，因为股市的大方向走势就是和经济挂钩的股市全面市值较低。又比较好，那么早晚有行情，反之早晚要杀泡沫。
所以综合来看，目前的股市和经济情况来比是合理的，没有很明显的高估，当然也肯定没有低估，全面大牛市必须要低估，要整体股市都很弱，大家都不怎么敢买股票，才可能出现。没有这种全面的低估景象出现是不可能有大牛市的，只能有结构性行情。从长期大方向来看，A股是有机会的，投资潜力很高，因为投资股票，买偏股型基金，这些本质上都是在靠企业股价赚钱。股市怎么样一般是三大方面决定的
一、国家经济，全世界其实最近十几年GDP都不太行了，也不是说没有增长就没有很大的波动，因为互联网的红利就是在美国和中国，GDP能一直维持增长的就是这两国了，这就是为什么全球股市最有机会的就是这两个国家，要不投资美股，要不投资A股，没有其他更好的选择，这里面就涉及到企业，美股里面汇聚了全世界各种最顶级的公司上市，当然吸引力更大，是全球投资的顶级市场，而且里面很多公司底蕴更深， 科技 护城河更高，所以最近十几年表现非常好。
A股目前看上去上市公司总体实力不如美股，但是企业是需要时间成长的，中国经济维持增速，未来发展越来越稳，在 科技 创新方面的投入也会加大，经济转型会更加快，就可以预见目前我们的沪深市值前300的企业里面，必然会有一大批企业成为未来全球的顶级公司。A股目前投资价值是极高的，还有巨大的成长空间，尤其是在消费、生物医药、 科技 、新能源领域，还会跑出一大批顶级企业。金融企业稳定，未来也会成长，但是空间没有前面这些的，GDP只要维持不断增长，股市就有大方向不断走强的空间。
二，货币政策聊完了，经济方面。就是货币政策，股市长期走向就是看经济怎么样，企业怎么样，短期看货币，货币就是股市里面的活水，没有活水怎么短期大涨。美股和全球很多地方股市最近一、二年的大涨都是因为放水，其实经济很差，就是靠放水流入股市在支撑，股市泡沫明显，这些都是要破的，只不过是时间问题。我们最近一、二年，大蓝筹的调整，白马的调整，都是货币和经济原因，估值很低，所以不怕外围市场哪一天泡沫破。
我们现在很多企业的估值已经是反映了最差的情况，很多在 历史 估值底部，货币政策也一样，也是没有跟随全球市场放水，给了未来足够的放水空间来对冲外围市场的货币基座，不会冲击到我们的市场，也就是说我们目前A股市场估值是底部，是极佳的投资机会，但是仅仅针对大蓝筹白马股来说，其实很多创业板类型的一些新能源、原材料半导体也是跟随外围市场一路拉升好几年，估值在泡沫顶端，到时候外围市场大幅调整，就是这些股票最遭殃，所以未来还是结构性行情，还是一个估值轮动的行情。我们可以很明确的了解A股市场大方向肯定就是复制美股的走势，大方向不断的慢慢新高，但是这个大方向时间是很久的，十年20年30年
不是很多投资者认为的，买了个几个月就很久了，持有了两天就急得要死了。股票投资很漫长，大方向是好的，就值得投资，但时间很漫长，以年来计算是必然的，那么短期怎么样，就是未来一、二年的变化怎么样，短期也不是大家理解的，今天、明天或者几天，是最少一个财务报表周期，就是一年以上，一、二年一般是一个短期的理解，在这个时间段里面我们需要注意一个重点，那就是外围市场在货币政策收紧以后，股市肯定要大幅回调，这个必然导致高。板块会有一波估值的杀，这就是为什么短期一、二年里面要谨慎去看的，原材料、新能源、半导体这些板块，包括很多估值高的板块，到时候都是最麻烦这三个板块。
是因为他们高估值的股票最多，在新能源很多细分行业，半导体很多龙头企业，其实会一直有机会，这个大家要知道的就是总体来看估值高，基金方面整个板块方面肯定是不能去配置，只能从个股入手，从细分行业入手，这个就难，对大部分投资者来说是没办法把握的。对职业投资者来说，什么股票都可以做出波段来，当然就不会被这些限制。我们就是聊大部分投资者，我们从普通投资者的角度出发来看问题，如果大家要布局未来一、二年的基金，那必然不能买板块整体高估的新能源、原材料和半导体基金，基金和个股不一样，基金要整体板块低估才有长期定投机会，你如果有能力挖掘。
其中的行业龙头机会或者是细分行业机会，就应该去挖掘个股，而不是选基金。50指数未来更有机会，300指数长期可以，未来一、二年不一定很好，要选低估蓝筹白马这些入手去定投未来一、二年的基金情况，对应的创业板就没有那么安全，创业板目前的估值分水岭就是3500点左右，不是不可以突破，是如果创业板突破到4000左右，那么就基本上到了估值颠覆太极限了，空间很狭隘。对应创业板的四千点，主板是五千点附近，所以主板空间更大，并不存在能不能到的问题，创业板还可以到五千六千点，不是不可以，有钱去推动，都是可以的，只不过泡沫大小的问题，安全的问题，估值的问题。
创业板到3500以上是比较难的，主板上涨相对是容易的。我们要这样去理解，上证指数没有创业板那么高估，但空间不至于带来大牛市，有一定空间，但并没有极度低估，只能说抗压能力比创业板强，也没有引领大牛市的潜力。多一点耐心来继续收集各种低估值板块，指数基金还可以防止未来或许会出现的外围市场调整。多留钱做防守反击，弃高就低，从谨慎的角度慢慢布局低估值板块和超跌的行业龙头股就是目前最好的投资策略。
搭配指数基金来做一个长期安全的收益配置，而且还没有那么多的风险问题，也要预留四层上下的现金仓位，作为一个未来可能出现的动荡准备。假如有什么利空突然让很多股票出现很难理解的下跌，这种时候手里有钱就是大哥，一块钱可以当十块钱用在股市，不要怕买不到股票，就怕手里都是股票没有现金，机会永远都有，就是机会来了，没有钱最麻烦。任何时候在股市要冷静，要耐得住寂寞，拿得住钱。股市六千点的时候也有下跌的股票，1849的时候也有牛股，不要太被短期的表象迷惑，把自己的心态也锻炼好，会在股市更容易赚钱。
为什么说2022年是牛市
2021年——2022年应该就是一轮大牛市的周期，再配合上社科院蓝皮书预判在2021年——2025年内会到5000点。我们都知道，从1994年起，每隔7年都有一次股灾，即大牛市见顶。1994年、2001年和2008奥运年的6124点，大家都是印象深刻。2015年算起，下一次即是2022年。按照这个规律，2022年会出现大牛市的顶部，随之而来的就是股灾。也就意味着，2022年之前，大概率就是牛市行情。毫无疑问，股市是有周期性的，但我们能发现，整体来说，大趋势就是往上的，历史新高的股市大牛市，也许正在路上了。2007年最高点是6124，2015最高点是5178，而2021年最高点是3730多。2018年底以来，本轮牛市趋势，已经有两年半了，从最低2440到现在，其实涨幅也有50%多，算是慢牛，已经进行到了关键时刻，主力底部以来，布局基本完成，没有主升浪，难以出货。其实股市就是一个循环到另一个循环，牛熊交替。所以说，本轮牛市，并没有结束，月线多头趋势，非常明显，一般而言会再创历史新高，时间大概就是2022年。A股大概会是每8年有一轮大牛市，之前是1999年、2007年和2015年，每次相隔8年，按推算下一次应该是2023年左右，所谓“都说”2022年股市会是大牛市，其实言之尚早。凡是大牛市都会有两个先决条件：一个是央行实施宽松的货币政策，向市场释放了充沛流动性，这样市场上不缺钱，股市可以受货币推动上行。2020年确实出现了这个条件，但是因为特殊原因，所以出现了结构性行情，很明显的是，央行对释放流动性呈非常审慎的态度，经济一有企稳趋势，央行就考虑收缩货币，去年6月份后疫情受到控制，央行就不再降息了，12月的社会融资已经拐头向下。另一个条件是经济有向好的迹象，这个条件决定了股市走牛的持续性。2015年因为央行多次降息降准，市场流动性充沛，股市开始了一轮走牛趋势，但因为经济并未根本转好，所以这次牛市猛烈而短暂，上升快下跌也快呈悬崖状。
